Нека тази седмица използваме матрицата на икономическия цикъл на Credit Suisse. В момента глобалната икономика се намира във втория етап отляво надясно (slowdown).
Очевидно е относително по – доброто представяне на секторите здравеопазване и стоки от по – висока необходимост. Друг актив с добро представянве са висококачествени (с висок кредитен рейтинг) държавни и корпоративни облигации. През 2019 г., според повечето институционални инвеститори се очаква икономическо забавяне, но не рецесия.
Като цяло, увеличението на дела на по – нискорискови активи (кеш, краткосрочни облигации) в портфолиото е добро решение в среда с увеличена волатолност.
Долната графика представя очакванията на State Street за глобалния икономически растеж през следващите две години.
Източник: State Street
Също така е важно да се отчита освен икономическия цикъл и инфлацията, спрямо очакваната възвращаемост. На долната графика се вижда, че когато инфлационните очаквания се понижават (оранжева крива) , относително по – добре се представат т. нар. дефанзивни акции (комунални услуги, стоки от по – висока необходимост), спрямо акциите на ратеж (IT, автомобили, финанси).
Източник: Bloomberg, Berenberg Wealth and Asset Management